한신평, CJCGV㈜ 무보증회사채 신용등급 A(긍정적)으로 평가
한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 2008년 3월 19일 CJCGV㈜(“이하 동사”)의 기 발행 제2, 6회 무보증회사채 신용등급을 A(긍정적)으로 유지하고, 발행을 예정중인 제7회 무보증회사채 신용등급을
A(긍정적)으로 평가하였다. 동사 신용등급 결정의 주요 평가요소는 다음과 같다.
· 업계 1위의 우월한 시장지위 유지
· 성장률은 둔화되었으나 여전히 양호한 수익을 창출하는 멀티플렉스 산업
· 차입금 부담은 증가하였으나 안정적인 현금흐름을 감안할 때 향후 양호한 재무탄력성 유지 전망
동사는 멀티플렉스 극장을 국내 최초로 보급하였으며, 1998년 CGV강변11 사업장 오픈을 시작으로 2007년 말 현재 전국 55개 사이트에 452개 스크린을 운영하는 CJ계열의 국내 최대 영화관 운영 회사이다.
동사는 멀티플렉스 업계의 선두주자로서 98년 영업을 개시한 이래 영화관람수요의 증가와 함께 급격한 외형 성장을 이루었으며, 스크린 증설이 영화관람수요를 동반 견인하는 시장상황 하에서 우수한 영업력을 바탕으로 경쟁사 대비 높은 관객수를 확보하면서 양호한 영업수익성을 기록하였다.
그러나 지방을 중심으로 한 신규 사이트 개설이 진행되면서 확장에 따른 고정비 부담은 증가하는 가운데 스크린당 관객수가 감소함에 따라 동사의 수익성이 저하되고 있다. 그럼에도 불구하고 동 산업의 수익창출력이 아직은 양호한 수준이며, 동사의 경우 스크린 광고, 위탁사업 등 부가가치가 높은 사업 규모의 증가가 수익성 개선에 기여하고 있어서 향후 영업실적 및 수익성은 비교적 양호하게 유지될 수 있을 것으로 판단된다.
한편, 동사는 신규 사이트 확대로 인한 투자자금을 차입을 통해 조달하였는데, 현재 현금흐름이 안정적으로 발생하는 가운데 CAPEX 부담이 감소할 것으로 예상되어 차입금 부담이 현 수준에서 점진적으로 축소될 수 있을 것으로 보인다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
웹사이트: http://www.kisrating.com
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2016년 11월 16일 13:33
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