한신평, ㈜현대백화점 무보증회사채 신용등급 AA-(안정적)으로 평가
한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 6월 27일, (주)현대백화점(이하“동사”)의 기발행 제13, 14, 15회 무보증회사채 정기평가 신용등급을 AA-(안정적)으로 평가하였다. 동사 신용등급 결정의 주요 평가요소는 다음과 같다.
· 백화점 업계 2위의 시장지위
· 백화점 위주의 영업포트폴리오로 다변화 측면에서 열위한 면이 있으나 고급백화점으로서의 높은 인지도를 바탕으로 경기침체기에도 안정적인 영업실적 시현
· 타 유통 경쟁사에 비해 성장성 측면에서 열위하였으나 최근 신규매장 오픈계획을 지속적으로 발표하면서 성장모멘텀 확보
· 양호한 현금창출력을 바탕으로 안정적인 재무구조를 확보하고 있으며 백화점 계열사들도 양호한 실적 및 재무구조를 시현
· 보유 부동산과 SO지분 등 자산 가치 양호
강남 등 고소득층 거주지역을 배경으로 입지하고 있는 현대백화점 브랜드는 그룹 전체적으로 11개의 매장을 보유하면서 백화점 업계 2위의 시장지위를 보유하고 있다. 동사는 현대백화점 그룹의 핵심업체로서 고급백화점으로서의 브랜드인지도와 우수한 매장 입지에 기반하여 수익성 개선을 지속적으로 이루어내고 있다.
백화점 계산원 도급 전환과 판촉비 증가로 인해 2007년 3사분기 누적 영업이익률이 전년동기 대비 소폭 하락하였으나 지분법관련이익 증가와 금융비용 감소 등으로 순이익은 개선되었다. 원활한 영업현금 창출과 신규투자 자제 등으로 830억원의 잉여자금을 창출하면서 차입금도 상환하여 재무안정성은 더욱 개선되는 모습을 보이고 있다. 비록 10월 말에 한무쇼핑㈜의 지분 4.01%를 402억원에 인수하면서 비영업적인 자금 지출이 있었으나 한무쇼핑㈜의 실적 등을 감안하면 동사의 신용도를 저해할 요인은 아니라고 판단된다.
2006년 11월 HCN의 1,600억원 규모의 외자유치 성공과 경영권 승계 완료 이후에, 2007년부터 한무쇼핑 등 계열사를 통해 지속적인 신규출점 계획을 발표하면서 성장성 결여에 대한 우려를 불식시키고 있다.
2007년 9월말 현재 동사의 차입금은 1,701억원 규모로서 자체 현금창출능력에 대비 제한적 수준에 그치고 있고 보유 부동산 및 SO 등의 자산가치, 백화점 계열사들의 안정적인 실적 및 재무구조 등을 감안하면 동사의 중장기 재무탄력성은 향후에도 우수하게 유지될 것으로 전망된다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
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2016년 11월 16일 13:33