푸르덴셜투자증권, “미래에셋증권 1Q 실적 Preview”

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2008-07-09 09:03

서울--(뉴스와이어)--1Q 영업이익 YoY 10.8% 감소한 833억 전망

동사는 1분기에 상품운용손익의 감소로 인해 전년동기대비 10.8% 감소한 833억원의 영업이익을 기록할 전망이다. 이는 시장 컨센서스 1,132억 보다 26.4% 낮은 수준이며 5월까지 619억원의 영업이익을 기록했음을 감안하면 6월에는 214억의 영업이익을 기록할 전망이다. 이는 최근 지수 급락에 따른 거래대금 감소세와 상품운용손익의 감소에 따른 것으로 추정된다.

상품운용손익 변동을 제외하면 안정적인 실적달성

동사의 영업이익은 상품운용손익을 제외하면 대체로 안정적인 증가세를 보이고 있다. 다만 FY07 3분기에는 인사이트펀드 판매로 인한 선취수수료의 급증으로 펀드판매수수료가 급증했으며, FY07 4분기에는 연말 성과급 지급에 따라 판관비가 증가하는 모습을 보였다. 이와 같은 계절적인 1회성 요인을 제외하면 수수료수익, 펀드판매, 이자수익 등 전반적인 영업부문에서 안정적인 증가세를 이어가고 있음을 확인할 수 있다.

부정적인 시장 환경 감안해도 최근 낙폭은 과도한 수준

연초대비 50% 급락한 동사의 주가는 업종 내에서도 최대의 하락폭을 보이고 있다. 국내외 시장 급락에 따른 거래대금 감소와 외국인 매도세 지속 등 부정적인 시장여건을 감안하더라도 FY08년 기준 PER 9.4배, PBR 1.52배 수준인 동사의 주가는 단기 낙폭과대로 인한 저점매수의 기회를 제공하는 것으로 판단된다. 향후 시장이 추세적인 하락세 지속보다는 반등을 시도한다면 업종 대표주로서 동사의 탄력적인 주가상승이 가능할 것으로 판단된다.

투자의견 매수, 목표주가 131,000원 유지

당사는 안정적인 수익구조와 자산관리 경쟁력을 바탕으로 향후 안정적인 성장이 전망되는 미래에셋증권에 대해 투자의견 ‘ 매수’ , 목표주가 131,000원을 유지한다.

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