한신평, 유진기업㈜ 무보증회사채 신용등급 BBB-(안정적)으로 평가
한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 8월 13일, 유진기업(주)(이하“동사”)에 피흡수합병된 고려시멘트㈜의 제31회차 무보증회사채를 동사 제23회차 무보증사채로 승계하였다. 이에 당사는 동 무보증사채의 수시평가 신용등급을 BBB-/안정적으로 평가하며, 주요 평가요소는 다음과 같다.
- 레미콘 부문 우수한 시장지위 유지되는 가운데 기초소재, 고려시멘트와의 합병을 통한 영업효율성 제고
- 합병 3개사 자산매각 및 자사주 처분을 통한 차입금 감축 계획
- 하이마트 인수로 인한 유진그룹의 수익창출력 및 영업포트폴리오 효과 제고
- 레미콘 부문의 저수익 구조 및 수익창출력 대비 과다한 금융비용 부담
- 하이마트 인수 관련 출자 및 채무보증, 담보제공에 따른 유동성, 재무안정성 저하
동사는 유진그룹의 주력업체로서 레미콘 제조업과 건설업을 영위하고 있으며, 2005∼2006년 유진종합개발, 이순, 이순산업, 천안레미콘, 동천아이디에스 등 계열 레미콘사를 흡수합병함에 따라 단일법인으로 수도권 레미콘 생산능력 및 출하량 기준 1위의 시장지위를 확보하고 있다. 또한 2008년 8월 1일을 기일로 계열사인 기초소재, 고려시멘트와의 합병을 통해 슬래그미분말 및 시멘트 사업이 추가되었다.
2007년말 유상증자로 인해 유동성 확충이 이루어졌으나 2008년 1분기 중 하이마트 인수와 관련한 자금소요로 인해 차입금 부담이 큰 폭으로 증가하였다. 그러나 동사가 그룹 최상위법인 지위를 확보하고 있는 가운데 유진그룹은 유통, 금융,물류 회사의 잇따른 인수로 포트폴리오의 안정화가 이루어졌고 영업 수익창출력 제고도 가능해졌다. 또한 동사의 경우 2008년 1분기 중 유진하이마트홀딩스(現 하이마트)지분 중 일부의 매각(19.2%, 1,010억원)이 이루어졌으며, 합병 3개사의 보유 자산 및 자기주식 매각을 통해 3,000억원의 자금확보를 추진하고 있어 다소의 재무구조 개선이 가능할 것으로 보인다.
재무구조 개선 이후에도 자산규모 대비 차입금 부담이 다소 큰 편이나 산업경기회복 및 합병을 통한 영업실적개선가능성, 그룹 전체적인 영업포트폴리오 강화, 제1금융권 중심의 양호한 차입금 질적 구성, 하이마트 기업공개를 통한 자금유입 가능성 등을 감안할 때 동사 및 그룹 전체적으로 양호한 수준의 원리금지급능력 유지가 가능할 것으로 평가된다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
웹사이트: http://www.kisrating.com
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2016년 11월 16일 13:33
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