한신평, 현대제철(주) 무보증회사채 신용등급 AA-(안정적)으로 평가

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2008-12-11 11:12

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 12월 11일, 엔에이치캐피탈(주)의 무보증사채 신용등급은 A-(안정적), 한국투자금융지주㈜와 현대제철㈜는 AA-(안정적), 두산중공업㈜는 A(안정적)으로 유지함.

한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 12월 10일, 현대제철(주)(이하“동사”)가 발행을 예정 중인 제89회 무보증회사채 신용등급을 AA-(안정적)으로 평가하였다. 동 신용등급 평가의 주요 평가요소 및 구체적 배경은 다음과 같다.

- 규모 및 기존 사업영역내 수위의 시장지위
- 열연생산 본궤도 진입에 따른 사업다각화 및 계열매출 증대
- 고로사업 투자를 위한 차입 부담을 상쇄시키는 우수한 수익창출력 및 영업실적
- 현대자동차 그룹내의 위상강화와 지원가능성 등 계열요인

동사는 1953년 6월에 대한중공업공사로 설립된 이후 2001년 현대자동차 그룹에 편입된 전기로 제강사로 봉형강 산업부문에서 국내 1위의 시장지위를 확보하고 있다. 또한 주력사업인 봉형강사업의 독자적인 영업기반 외에도 현대자동차 및 기아자동차 등 주력계열사를 중심으로 한 수직 계열화된 영업지원구조를 확보하고 있어 동사의 신인도 제고에 긍정적인 요인으로 작용하고 있다.

동사는 강원산업 합병(2000년)과 한보철강(이하 당진공장, 2004년) 인수를 통해 기존 사업분야에서의 지위를 더욱 공고히 하였으며 2005년부터 당진공장에서 열연강판을생산, 판매함으로써 판재류 철강제품분야로 사업을 다각화하여 전방산업 경기민감도를 완화하고 자동차산업을 주력으로 하는 그룹 내에서의 위상을 강화하였다. 한편, 2006년 10월 일관제철소 건설에 착공, 상공정 단계의 설비투자를 통한 수익성 확보 및 경쟁력강화의 전기를 마련하였으며 평가일 현재 부지공사, 주요설비 및 원자재 공급계약 등이 마무리 단계에 들어간 상태이다. 열연사업 및 고로설비사업을 병행함으로써 동사는 고로완공 이후 생산안정화 기간을 축소할 계획이며 기술력을 사전적으로 축적해 나가고 있다.

당진공장 인수 및 정상화를 위한 투자에 이어 고로사업 투자를 실시하는 등 성장정책을 추진하여 차입금규모가 증가하고 있으나 2007년 73,828억원의 매출에 6,695억원의 영업이익을 달성하였으며 2008년 3분기에 83,568억원의 매출과 11,158억원의 영업이익을 달성하는 등 외형성장과 함께 우수한 영업실적을 시현, 자금조달 부담을 완화시키는 데 기여하였다. 다만, 국내외 수급상황 및 해외 철강경기 추세를 볼 때 미국발 금융위기로 인해 주요 수요산업의 침체와 철강경기 둔화가 예상되고 있으나 글로벌위기 타개를 위한 각국의 인프라투자 노력 등과 동사의 우수한 수익창출력 및 사업기반을 감안할 경우 동사에 미치는 영향은 다소 제한적일 것으로 전망된다. 이러한 동사의 사업기반 및 수익창출력은 외부차입금조달 부담을 경감시키고 대규모 투자에도 불구하고 동사의 재무안정성을 유지하게 함으로써 재무적 불확실성을 완화시킬 것으로 판단된다.

상반기에 ECA Loan(Export Credit Agency Loan)과 국내 금융기관들의 신디케이트론을 통해 외부자금조달계획을 마무리 지었으며 독일의 전문철강그룹인 티센그루프와 전략적 제휴를 통해 기술이전 및 연수, 컨설팅 계약을 원활하게 진행중이며 원재료 조달 MOU체결 등도 이미 상당부문 완료하였다. 또한 11월기준 제철소 건립공정율이 40%수준으로 순조롭게 진행 중이다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

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