한신평, 엘지디스플레이㈜ 무보증회사채 신용등급 AA-(긍정적)으로 평가
한국신용평가(대표이사 조왕하, www.kisrating.com)는 4월 1일, 엘지디스플레이㈜ (이하 ”동사”)의 발행예정인 제25회 무보증회사채 신용등급을 AA-(긍정적)으로 평가하였다. 동 신용등급 결정의 주요 평가요소 및 구체적 배경은 다음과 같다.
- 글로벌시장 선두권 시장지배력
- 효율적 양산능력과 우수한 원가경쟁력에 기초한 경기대응력
- Captive Market과 글로벌 IT업체로 구성된 다변화된 영업관계
- 안정된 내부자금 창출력과 우수한 재무구조
1985년에 설립된 동사는 1998년 LG전자와 LG반도체로부터 LCD사업을 이어받은 후 1999년 필립스전자와의 합작투자를 통해 LCD 전문업체로 성장하는 계기를 마련하였다. 필립스전자의 지분매각 이후 LG그룹 계열사로서 독자경영을 해온 동사는 TFT-LCD, OLED, Flexible Display 등 LG그룹의 디스플레이사업을 전담하고 있으며, 출하량 기준 글로벌 시장 1위의 점유율을 차지할 정도로 확고한 사업기반을 보유하고 있다.
동사는 시황변화에 따른 실적 변동성에도 불구하고 2nd-tier 업체 대비 현격한 경쟁우위를 바탕으로 양호한 경기대응력을 보여 왔으며, 시장점유율도 꾸준히 상승하면서 지속적인 실적향상이 이루어져왔다. 2010년 하반기부터 디스플레이 시황악화로 실적이 저하되었으나, 상반기 실적호조에 힘입어 2010년 연간 기준으로는 양호한 실적을 보였다. 금년은 전통적인 비수기인 1분기를 지나 2분기부터 시장의 수급구조가 개선될 것으로 보이며, 동사의 실적도 2분기를 전환점으로 빠른 회복세를 나타낼 수 있을 것으로 전망된다.
동사는 2010년 12월 EU공정위로부터 2.15억유로의 과징금을 부과 받았으며, 과거 적립했던 충당금을 제외한 2.4천억원을 손실로 반영하면서 일시적으로 2010년 4분기 적자폭이 크게 나타났다. 현재 항소에 따른 결과와 부과금 납부시기는 유동적이나, 상기 이벤트가 동사의 펀더멘탈에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단된다.
현 등급 수준에서 동사의 등급전망은 긍정적(Positive)이다. 이는 선도적 시장지위와 경쟁력 향상에 따른 펀더멘탈의 점진적인 향상 기대를 반영한 것이다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
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