한신평, 국도화학(주) 무보증회사채 신용등급 A(안정적)으로 평가
- 에폭시 수지의 안정적인 사업기반
- 안정적인 외형성장 및 수익창출력
- 원재료가격 변동에 따른 수익변동성 상존
- 우수한 재무안정성 및 재무융통성
설비 확장 과정에서 차입금이 증가하였으나 안정적인 사업기반과 우수한 재무안정성 등을 고려할 때 동사의 중기 신용전망은 안정적이다.
동사는 1972년 설립된 국내 최대 에폭시수지 생산업체(내수시장 점유율 60%)로서 에폭시수지와 경화제를 주력 생산하고 있으며 신일철화학이 대주주(22%)로 있다.
제품 포트폴리오는 협소한 편이나 국내 에폭시수지 1위 업체로서 오랜 업력을 바탕으로 상당수준의 기술력과 인지도를 보유하고 있으며 국내외 고정 수요처를 확보하고 있는 등 전반적인 사업기반이 안정적이다.
원재료인 BPA와 ECH를 외부조달하고 있어 원재료 가격 등락에 따른 수익변동성은 상존하고 있으나 원재료가격 변동분을 적절히 가격전가함에 따라 영업이익률은 5% 내외에서 안정적으로 유지되고 있다.
최근 설비투자에 따라 차입금이 증가하고 있으나 양호한 재무안정성은 유지되고 있다. 이는 차입금 증가의 주 원인인 시설투자 이후 생산능력 증가가 실적 확대로 이어짐에 따라 차입금 상환여력이 제고되었으며 이러한 상황이 주기적으로 반복되기 때문이다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
웹사이트: http://www.kisrating.com
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