한신평, SK케미칼(주) 무보증회사채 신용등급 A(긍정적)으로 평가
- 저수익 사업 정리와 경감된 지급보증 부담
- SK가스㈜ 인수로 안정화된 사업구조
- 성장동력 확보를 위해 상존하고 있는 투자 부담
사업 구조조정에 따른 사업체질 개선과 SK가스㈜ 인수에 따른 사업안정성 제고 등을 감안할 때 동사의 중기 신용전망은 긍정적이다.
과거 현금창출력 대비 과다한 차입금은 동사의 재무부담으로 작용하여 왔으나 2008년 12월 수원 공장부지 매각(4,152억원)과 2009년 6월 SK건설㈜ 주식 매각(4,140억원)에 따른 현금유입으로 재무구조가 현격히 개선되었다.
또한 2010년 말 PET Chip 해외 생산자회사인 SK Keris와 SK Eurochem 매각과 SK가스㈜ 인수를 통해 사업안정성도 제고된 것으로 판단된다.
한편, 자회사에 대한 지급보증(2010년 9월 말 기준 2,171억원)은 잠재적인 재무부담으로 작용하였으나 2010년 말 SK Keris와 SK Eurochem를 매각과 더불어 2천억원에 달하는 지급보증이 제거됨에 따라 잠재적 재무부담이 현저히 감소되었다.
1969년 화학섬유 제조를 목적으로 설립된 동사는 2000년 이후 부진한 실적을 보이던 폴리에스터 섬유, 직물 및 유화 사업에서 철수한 반면, 제약업체를 M&A하고 바이오디젤 사업을 추가하는 등 성장성과 수익창출력이 양호한 화학수지, 정밀화학 및 생명과학(제약) 분야로의 전환을 통해 사업체질을 개선하였다. 동사는 평가일 현재 Green Chemicals(화학수지, 정밀화학 제품)와 Life Science(제약) 사업을 영위하고 있으며 2010년 매출 비중은 각각 68%와 27%이다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
웹사이트: http://www.kisrating.com
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