한신평, SK가스(주) 무보증회사채 신용등급 AA-(안정적)으로 평가
- 국내 LPG 시장 내 수위의 지위
- LPG 시장의 과점적 경쟁체제와 이에 기반한 안정적인 수익구조
- LPG 산업 성장정체에 따른 신규사업 추진
- 매입채무 성격의 유산스 위주의 차입금 구성
- 풍부한 보유 현금성 자산
국내 과점시장체제를 바탕으로 안정적인 수익구조를 확보하고 있으며 영업으로부터 유입되는 자금을 통해 경상 자금소요를 충당하고 있어 동사의 중기적인 신용등급 전망은 안정적이다.
동사는 과점적 시장구도와 업계 수위의 지위를 바탕으로 LPG도입단가와 환율변동분을 국내판가에 탄력적으로 반영해옴에 따라 안정적인 영업이익을 창출해 왔다.
최근 LPG 수요가 감소함에 따라 동사의 LPG 사업규모가 축소될 우려가 존재하나, 동사는 울산 탱크터미널 임대사업 등 신규사업 추진을 통해 사업포트폴리오 개선과 자금창출력 확대를 꾀하고 있다.
현금흐름 측면에서 동사는 영업에서 창출된 현금을 통해 운전자본변동을 제외한 경상자금소요를 충당해 왔으며 충분한 외화거래약정을 통해 LPG 도입단가 등락에 따른 운전자본 변동에 대해서도 무리없이 대처 가능할 것으로 판단된다.
한편, 동사 규모 대비 차입금 규모가 과다한 편이나, 차입금의 대부분이 매입채무 성격의 유산스로 구성되어 있고 풍부한 현금성 자산을 보유하고 있음을 감안할 때 실질적인 재무안정성은 우수한 것으로 판단된다.
동사는 1985년에 설립된 LPG 수입판매업체로 울산과 평택에 위치한 46.6만톤 규모의 LPG 저장탱크와 507개(2010년 말 기준)의 직·자영 충전소를 바탕으로 국내 LPG 시장 수위의 지위를 차지하고 있다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
웹사이트: http://www.kisrating.com
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한국신용평가 IS실
김민정 주임
02-787-2365
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2016년 11월 16일 13:33