한신평, 에스케이하이닉스 기업어음 신용등급 A2로 신규 평가

뉴스 제공

2012-05-24 17:27

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(www.kisrating.com)는 5월 24일 에스케이하이닉스㈜의 기업어음 본평가 신용등급을 A2로 신규 평가하였다. 신용등급 결정의 주요 평가요소 및 구체적 배경은 다음과 같다.

- 글로벌 메모리반도체 시장 내 확고한 위상
- 공정기술력과 고부가가치 품목의 경쟁우위 바탕으로 개선된 업황대응력
- 풍부한 유동성, 내부 자금창출력에 기반한 안정적인 현금흐름
- SK그룹 편입 및 대규모 유상증자로 개선된 재무안정성

1984년 10월 반도체 사업을 시작한 ‘현대전자산업㈜’와 1999년 10월 합병된 ‘LG반도체㈜’를 기반으로 성장한 글로벌 메모리반도체 전문업체이다. 2012년 2월 최대주주가 SK텔레콤으로 변경(지분 21.05% 취득)됨에 따라 SK그룹에 편입되었다.

동사의 주력제품은 메모리반도체인 DRAM과 낸드플래시이며 비중은 낮지만 시스템반도체 (CMOS Image Sensor)도 생산하고 있다. 품목별 매출비중은 DRAM 71%, 낸드플래시 26%, 기타 3%로 글로벌 금융위기 이후 DRAM에 비해 약세였던 낸드플래시가 경쟁력을 회복하면서 DRAM에 대한 매출편중이 완화되었다.

Captive Market은 없으나 HP, Dell, Apple 등 다양한 글로벌 세트업체들을 고객기반으로 확보하고 있다. DRAM부문이 수요의 성장성 및 가격 측면에서 유리한 고부가가치 제품군인 Mobile, Graphic 등 Specialty 시장에서 경쟁우위를 확보하고 있는 점은 고객기반의 안정성, 수익성 확보 측면에서 강점으로 작용하고 있다.

글로벌 금융위기 이후 강세였던 판가가 2010년 3분기를 기점으로 하락세로 전환, 이후 약세를 지속하는 등 높은 업황 변동성을 보이고 있다. 이러한 영향으로 동사도 2011년 3분기~2012년 1분기에 영업적자를 기록하는 등 실적이 저하되고 있으나, 고부가가치 제품비중 확대로 ASP변동성이 시장 평균 대비 완화된 모습을 보이며 상대적으로 양호한 수익성을 시현하고 있다. 2011년 전반적인 성과는 경쟁사 대비 양호한 수준으로 판단되며 2012년 들어 아직까지 판가약세가 지속되고 있으나, 강화된 사업역량을 바탕으로 향후 업황 회복 시 빠른 수익성 회복이 기대된다.

2012년 2월 대규모 유상증자로 동사의 재무안정성이 제고되었다. 유상증자로 유입된 2조3,426억원은 동사 2012년 CAPEX 계획(4.2조원)의 55%, 2011년 EBITDA(3조 6,620억원)의 64%에 해당하는 대규모 자금으로 동사의 차입금 부담이 완화되고 재무비율이 개선되는 효과를 가져왔다.

2012년에는 아직까지 업황부진에 따른 가격약세가 지속되고 있어 현금창출력이 가변적인 상황이나, 유상증자로 확충된 유동성 규모, SK계열 편입으로 보완된 재무융통성 등을 고려할 때 현재 수준의 재무안정성을 유지하며 계획된 연결기준 4.2조원 규모의 CAPEX를 위한 재원을 마련하는 데 별다른 어려움은 없을 것으로 예상된다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

웹사이트: http://www.kisrating.com