한신평, 하이트진로홀딩스㈜ 무보증회사채 신용등급 A(안정적)으로 평가
- 주력 계열사인 하이트진로㈜의 우수한 시장지위와 사업 경쟁력
- 안정적인 배당금 및 로열티 유입 추이
- 보유 지분의 가치와 그룹 신용도에 기반한 양호한 재무융통성
- 자산매각을 통해 개선된 재무구조
하이트진로㈜ 등 주력 자회사의 우수한 사업경쟁력과 시장지위 등을 감안할 때, 동사의 중기 신용등급 전망은 안정적이다.
동사는 1933년 8월 맥주의 제조, 판매 등을 목적으로 설립되어 1973년 9월 한국거래소에 상장되었다. 2008년 4월 16일자 이사회 결의와 2008년 5월 29일자 임시주총 승인에 따라 2008년 7월 1일 주류사업부문 일체를 신설법인인 하이트맥주㈜로 분할하면서 순수지주회사로 전환하였으며 현재 그룹의 주요 계열사를 지배하고 있다.
하이트진로 그룹은 맥주와 소주, 위스키 및 주정 등을 취급하는 주류전문 회사들로 구성되어 긴밀한 계열관계를 형성하고 있으며, 특히 주력사인 하이트진로㈜는 국내 최대의 종합주류회사로서 우수한 시장지위와 안정적인 수익력을 확보하고 있기 때문에 지주사로서의 동사의 사업기반은 견고한 수준이다.
여기에 하이트진로 그룹의 우수한 대외 신인도를 고려할 때, 만기도래 차입금의 차환이 원활하게 이루어질 것으로 예상되며 보유 지분가치에 기초한 재무융통성도 양호한 수준으로 현 수준의 원리금 지급능력 유지가 무난할 것으로 분석된다.
㈜진로 인수에 참여한 재무적 투자자(FI)들과 ㈜진로 상장과 관련된 주주간 계약을 체결한 이후 동사는 2008년~2009년 중 콜옵션을 행사하였고 재무적 투자자도 풋옵션 을 행사함에 따라 동사의 총 차입규모는 1조원 이상으로 확대되었다. 이에 동사는 2012년 상반기 중 하이트진로㈜에 산업재산권(상표권 등)과 부동산을 양도하여 약 2,200억원에 가까운 자금을 확보하였으며 이를 재원으로 2012년 7월 19일 FI인 리얼디더블유 관련 주식매수선택권(Call Option: 4,416,000주를 약 2,466억원에 매입)을 행사함으로써 장기차입금(2,309억원) 상환에 따른 재무구조 개선 효과를 거두었다.
보유자산 매각으로 인해 동사의 연간 로열티 및 임대료수익 규모는 줄어들 전망이나, 차입금 감축에 따른 금융비용 절감효과를 고려할 때, 동사의 자금수지에 다소 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
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