한신평, ㈜포스코플랜텍 무보증회사채 신용등급 A-(긍정적)으로 신규 평가
- 포스코그룹의 우수한 신인도와 지원의지
- 舊 ㈜포스코플랜텍 합병으로 제고된 ㈜포스코와의 영업 관련성
- 화공장치, 플랜트, 발전 보조기기 시장에서 양호한 시장지위
- 중장기 외형 성장 가능성 vs. 다소 과도한 재무부담
흡수합병을 통해 다변화된 사업분야, 개선된 재무구조, ㈜포스코의 지원 가능성 등을 감안할 때, 동사의 중기 등급전망은 긍정적이다.
1989년 설립된 동사(舊 성진지오텍㈜)는 플랜트(화공기기, 폐열회수장치 등 발전기자재) 사업과 모듈(육상 및 해양 플랜트, 선박 Block) 사업을 영위하고 있었으며, 2013년 7월 1일을 합병기일로 ㈜포스코가 100% 지분을 보유한 제철설비 제작 및 엔지니어링 업체인 舊 ㈜포스코플랜텍을 흡수합병하고 사명을 ㈜포스코플랜텍으로 변경하였다.
동사는 2010년 포스코 계열 편입 이후 포스코그룹의 증자 참여, 삼성엔지니어링㈜의 전략적 제휴 및 출자(2012년 1월) 등의 재무구조 개선 노력에도 불구하고 매출 확대에 따른 운전자본 부담으로 차입금이 증가하면서 2012년 말 부채비율이 높은 수준이었다.
금번 舊 ㈜포스코플랜텍 흡수합병으로 부채비율이 하락하고 조달금리가 낮아지는 등 동사의 재무안정성이 일부 개선되었다. 또한 포스코그룹의 지분율이 기존의 33%에서 44%로 증가하면서 최대주주의 지배력이 보다 견고해졌으며, 향후 지원강도나 지원의지가 높아진 것으로 판단된다.
㈜포스코에서 100% 지분을 보유한 舊 ㈜포스코플랜텍은 2012년 말 부채비율 174.6%, 순차입금 262억원으로 재무안정성이 상대적으로 양호하였다. ㈜포스코와 ㈜포스코건설은 2010년 약 1,600억원을 투자하여 기존 사주와 재무투자자 지분을 인수한 이후, 2010년 10월 800억원을 제3자 배정방식으로 출자하는 등 지속적으로 동사에 재무적 지원을 해왔다.
주력 사업인 화학 및 발전플랜트 기기는 영업환경 변화에 따른 수주변동성이 큰 편이고 업체 간 경쟁도 격화되고 있는 상황이나, 동사는 향후 포스코 계열 내 물량 확보를 통해 비교적 안정적인 사업기조가 유지될 것으로 예상되며, 중장기적인 관점에서는 발전설비 및 해양플랜트 모듈 제작경험을 바탕으로 사업역량이 강화될 것으로 판단된다.
그룹 매출비중이 92%(2012년 실적)인 舊 ㈜포스코플랜텍을 흡수합병하여 향후 포스코 계열사 매출 비중이 보다 높아질 것으로 전망된다. 舊 ㈜포스코플랜텍은 제철설비 부품 정비에서 계열사들의 설비 투자 관련 플랜트 엔지니어링으로 사업분야를 확대하고 있어 금번 합병으로 소규모 플랜트의 일괄수주가 가능해지고 생산설비의 재배치를 통해 생산성이 개선될 가능성이 있다.
철강에 이어 에너지(발전)와 E&C(Engineering and Construction)를 주요 사업분야를 삼고 있는 포스코그룹 내에서 플랜트 기기제작업체로서 동사의 전략적 중요성이 제고되고 있어 우수한 계열신인도를 바탕으로 일정수준의 재무융통성을 유지할 것으로 전망된다.
한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.
웹사이트: http://www.kisrating.com
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