한신평, 창원특수강 회사채 신용등급 A-(안정적)으로 평가

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2005-08-25 11:26

서울--(뉴스와이어)--한국신용평가(대표이사 유혁근, www.kisrating.com)는 8월 25일 창원특수강(주)의 회사채 신용등급은 A-(안정적)으로 유지하고, 경북광유의 회사채 신용등급과 기업어음 신용등급은 Watch list-미확정검토에 등록함.

한신평은 창원특수강(이하 동사)이 발행 예정인 제24회 무보증회사채 신용등급을 A-(안정적)으로 평가하였다고 발표하였다. 등급결정의 구체적인 배경은 다음과 같다.

동사는 포스코가 舊 삼미특수강의 봉강 및 강관설비를 인수하여 1997년 2월에 설립한 업체로 강종전문화 및 조기 영업정상화를 위해 STS선재, STS봉강, 무계목강관, 공구강 등 내수에서 독과점적인 지위를 확보할 수 있는 제품 위주로 사업구성을 변화시킨 이후 다양한 수요산업의 성장과 내수부문의 확고한 시장지위를 바탕으로 지속적인 외형 성장과 안정적 이익창출을 도출하고 있다.

양호한 산업경기에도 불구하고 저가 수입품의 시장침투로 인해 원재료 가격 상승분을 제품가격에 반영시키지 못해 2003년 하반기에 영업손실을 기록하기도 하였으나, 반덤핑 제소 등의 대응조치를 통해 향상된 시장 교섭력을 바탕으로 제품가격을 인상함으로써 2004년 575억원, 2005년 2사분기 350억원 가량의 영업이익을 기록하는 등 전반적으로 수익성이 향상된 것으로 나타났다.

5개년 평균 930억원 가량의 EBITDA(EBITDA Margin은 13%)를 안정적으로 창출해 온 동사는 설립 직후부터 투자 최소화를 통해 내부자금 창출액을 차입금 상환에 사용함으로써 재무안정성도 지속적으로 개선되고 있다.

한편 2004년 하반기 들어 원재료가 상승세에 대비한 고철의 조기확보와 제품단가 인상효과 등으로 인해 운전자금부담이 대폭 확대된 사실과 전략품목 육성과 압연능력 확대 등을 위해 2004년부터 향후 5년간 2,000억원 이상이 소요되는 설비투자 추진 등과 같은 현금흐름 측면에서의 부담요인이 존재하고 있으나, 동사의 현금창출능력 및 재무탄력성 등을 감안할 때 우려할 만한 수준은 아닌 것으로 판단된다.

한국신용평가 개요
한국신용평가는 1985년 국내 최초의 신용평가전문기관으로 설립되었다. 2001년 12월 Moody’s 계열사로 편입된 이후 Moody’s의 선진평가시스템 도입은 물론 Moody’s Global Network를 토대로 다양한 공동연구사업 수행 및 교류를 활발하게 추진해 왔다. 또한 2005년 9월 국내 신용평가사 중 최초로 윤리강령(Code of Conduct)을 선포한 이후 2006년 7월 국제증권감독기구(IOSCO) Code를 전적으로 수용한 평가강령(Code of Professional Conduct)을 도입하고 신용평가사로서 갖추어야 할 독립성/객관성/투명성/신뢰성을 높이기 위한 노력을 지속하고 있다. 지난 2007년 7월에는 금융감독원으로부터 적격외부신용평가기관(ECAI)으로 지정되어 Global Standard를 충족하는 신용평가기관으로서 공식 인정받기도 하였다.

웹사이트: http://www.kisrating.com