한신평, LG전자㈜ 무보증회사채 신용등급 AA(안정적)으로 평가
- 글로벌 가전시장에서의 확고한 브랜드 파워
- 다각화된 제품 및 지역 기반
- 안정적인 영업현금흐름 창출력
- 우수한 대체자금조달능력에 기반한 재무안정성
우수한 브랜드 파워, 계열사와 수직통합구조에 기반한 제조 및 R&D 경쟁력, 안정적인 자금 및 투자관리 등을 고려할 때, 동사의 중기 등급전망은 안정적이다.
동사는 TV·냉장고·세탁기·에어컨·스마트폰 등을 주력 제품으로 하는 글로벌 종합 가전업체이다. LG그룹 주력 계열사로서, LG디스플레이, LG이노텍, 하이프라자 등 국내외 자회사들과 수직통합된 그룹의 전자부문 사업을 총괄하고 있다. 한편, 그룹 지주사인 ㈜LG가 동사 지분의 33.7%를 보유함으로써 동사의 최대주주의 지위를 확보하고 있다.
동사는 TV, 냉장고, 세탁기, 청소기, 에어컨 등 경쟁력 있는 다수의 제품군을 보유하고 있는 글로벌 종합가전업체이다. 기술 및 소비성향의 변화가 빠르고, 경기에 따라 수요 변동성이 높은 산업의 특성에도 불구하고, 지속적인 R&D를 통한 신제품 개발, 적극적인 마케팅으로 구축한 브랜드 인지도, 글로벌 유통망, 부품조달 내재화 등으로 연간 50조원 이상의 매출을 기록하고 있다. 글로벌 경기침체의 영향으로 가전수요 전반이 약세국면이나, 동사는 주력 제품들의 우수한 시장지위에 기반하여 업황 대비 양호한 실적 흐름을 지속할 것으로 예상된다.
2010~11년에 급격한 수익성 하락으로 현금창출력이 약화되어 외부차입에 의존하는 현금흐름을 나타내기도 하였으나, 2012년 이후 모바일폰 부분의 수익성 개선 등을 통해 전체 수익성이 회복됨으로써 투자소요 대부분을 내부자금으로 충당해오고 있다. 계속되는 경기침체와 업체간 경쟁심화로 인한 실적 둔화 가능성이 상존하고 있으나, 확고한 시장 지위에 기반한 영업현금흐름 창출력을 감안할 때 연간 2조원 내외의 CAPEX는 동사의 재무안정성에 큰 부담을 주지 않는 것으로 판단된다. 향후에도 동사는 안정적인 현금흐름과 함께 확보된 사업역량, 보유자산의 담보가치 등에 기반한 우수한 재무융통성을 바탕으로 현 수준의 재무안정성을 유지할 것으로 보인다.
2010~11년에 급격한 수익성 하락으로 현금창출력이 약화되는 모습을 보이기도 하였으나, 2012년 이후 모바일폰 부분의 이익률 개선 등을 통해 전체 수익성이 회복됨으로써 투자소요 대부분을 내부자금으로 충당해오고 있다. 계속되는 경기침체로 실적 둔화 가능성이 상존하고 있으나, 동사의 확고한 시장지위에 기반한 영업현금흐름 창출력을 감안할 때 연간 2조원 내외의 CAPEX는 동사의 재무안정성에 큰 부담을 주지 않는 것으로 판단된다. 향후에도 동사는 안정적인 현금흐름과 함께 확보된 사업역량, 보유자산의 담보가치 등에 기반한 우수한 재무융통성을 바탕으로 현 수준의 재무안정성을 유지할 것으로 보인다.
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한국신용평가
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김민정 주임
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